中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司百度正遭遇一種奇怪的體驗(yàn)——盡管該公司今年第二季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)175％，利潤(rùn)增長(zhǎng)近4倍，但該公司市值近期卻減少了20%。 市場(chǎng)人士稱，華爾街的過(guò)高預(yù)期和該公司在版權(quán)等方面可能存在的法律風(fēng)險(xiǎn)是出現(xiàn)該種奇怪情形的原因。 來(lái)自華爾街的壓力 “理解百度這一年的行為，一定要考慮到資本市場(chǎng)對(duì)百度上市的溢價(jià)”，互聯(lián)網(wǎng)獨(dú)立評(píng)論家洪波說(shuō)。百度上市時(shí)的市盈率比它的“模板”Google還高——這導(dǎo)致了資本市場(chǎng)對(duì)百度的過(guò)高預(yù)期。 盡管接受采訪的百度副總裁梁東聲稱：“任何上市公司都不會(huì)被股市牽著走”，但分析師們認(rèn)為，正是華爾街對(duì)百度的過(guò)高預(yù)期給百度造成了巨大的壓力。 7月10日，百度在四小時(shí)內(nèi)裁撤了該公司企業(yè)軟件事業(yè)部。有被裁撤的員工認(rèn)為，自己部門被裁撤是為了節(jié)省一筆高達(dá)數(shù)千萬(wàn)的期權(quán)費(fèi)用，讓即將發(fā)布的百度二季度財(cái)報(bào)更加好看。本報(bào)了解到，在這個(gè)季度之內(nèi)，百度還曾用同樣方式對(duì)其他部門一些員工進(jìn)行了裁員。其中部分員工向北京市勞動(dòng)局提起了勞動(dòng)仲裁，目前一些員工已經(jīng)收到了“百度裁員方式不符合勞動(dòng)法”的仲裁決定。 一家國(guó)內(nèi)搜索引擎公司的CEO就此評(píng)價(jià)說(shuō)，百度裁員并沒(méi)有違法，但裁員方式過(guò)于簡(jiǎn)單粗暴，暴露出這家公司在股市壓力之下心態(tài)浮躁�！按蠹乙詾椋�百度上市以后，就變成了跟惠普、微軟一樣的大公司，其實(shí)骨子里還是那家中關(guān)村的小公司”，他說(shuō)。 8月2日，百度宣布中止與核心代理商精合信達(dá)的合作關(guān)系。七天之前，百度收回了北京真龍廣告的代理資格。隨著這兩家公司代理資格的被撤，百度將北京地區(qū)的銷售體系完全抓到了自己手里——代理商們說(shuō)，這意味著每天100萬(wàn)的收入。為了提前中止合同，據(jù)悉百度還向兩家代理商支付了不菲的賠償金。 財(cái)報(bào)公布后，百度公司首席財(cái)務(wù)官王湛生接受采訪時(shí)表示，第三方經(jīng)銷商目前仍然是百度最主要的營(yíng)收來(lái)源。過(guò)去幾個(gè)季度，隨著百度大力發(fā)展直銷，來(lái)自經(jīng)銷商的營(yíng)收在百度銷售額中所占比例有所下滑，但仍然超過(guò)50%。從長(zhǎng)期來(lái)看，百度預(yù)計(jì)直銷在銷售額中所占比例將持續(xù)增長(zhǎng)。未來(lái)，直銷將成為百度最主要的營(yíng)收來(lái)源。百度公司首席執(zhí)行官李彥宏則補(bǔ)充說(shuō)，直銷的利潤(rùn)率略低于分銷，主要因?yàn)榘俣刃枰�維持銷售團(tuán)隊(duì)。 但眾多代理商的看法則與此不同。隨著百度在全國(guó)各地的“削藩”行動(dòng)逐步展開，有些代理商向媒體公布了曾經(jīng)秘密的“規(guī)矩”：在原有銷售體系中，代理商可以獲得50%的利潤(rùn)分成，直銷后，這些收入將被百度獨(dú)享�！斑@不公平”，一家原百度代理商負(fù)責(zé)人說(shuō)，“我們費(fèi)了幾年時(shí)間幫助百度打開了市場(chǎng)，現(xiàn)在百度上市了，要做利潤(rùn)，就要把我們手中的客戶都搶過(guò)去”。 獨(dú)立評(píng)論家洪波說(shuō)，百度轉(zhuǎn)型直銷很正常，Google在美國(guó)也一直采用直銷模式�！暗�百度急于轉(zhuǎn)型直銷，說(shuō)明它為維持高股價(jià)和市盈率，急于減少給分銷商的分賬”。他說(shuō)，“與此相反，Google在中國(guó)卻正在建立分銷渠道。這種短視可能影響百度跟原有伙伴的關(guān)系”。 贏利模式隱憂 　 如果說(shuō)，百度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，但未能創(chuàng)造奇跡是造成其股價(jià)大跌的原因之一，另外一個(gè)原因就是，投資者隱約擔(dān)心百度的贏利模式。這些投資者習(xí)慣于拿百度與Google相比，比較的結(jié)果是，在版權(quán)、公司管理等方面，百度的風(fēng)險(xiǎn)更大。這促使投資者的行為趨向投機(jī)性。 早在上市之前，百度的互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)問(wèn)題就引發(fā)了業(yè)界的擔(dān)憂。2005年5月18日百度正式宣布推出影視搜索服務(wù)，同時(shí)提供影視資源在線觀看及收費(fèi)下載服務(wù)。2005年6月，由于在“百度影吧”上發(fā)現(xiàn)有未經(jīng)授權(quán)的電影《十面埋伏》的傳播，版權(quán)人新畫面公司及律師將該案提請(qǐng)杭州市中級(jí)人民法院處理。這僅是百度多起版權(quán)糾紛中并不廣為人知的一起，接連不斷的訴訟曾經(jīng)給百度帶來(lái)了很大的困擾。 2006年12月，已經(jīng)上市的百度低調(diào)停止了影視下載服務(wù)。原有用戶進(jìn)入該頁(yè)面，只能看到顯示文字為“業(yè)務(wù)調(diào)整，暫停服務(wù)”。一位百度負(fù)責(zé)該產(chǎn)品的前員工告訴本報(bào)，暫停有兩方面的原因，一方面是因?yàn)檎�府方面認(rèn)為P2P方式的下載不可監(jiān)控，另一方面則是由于“盜版多，很多人來(lái)告”。 北京一格律師事務(wù)所于國(guó)富律師認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)糾紛角度看，對(duì)百度的版權(quán)訴訟并不算是什么大事。但是，官司涉及百度的贏利模式是否存在法律缺陷，這是原則性問(wèn)題，也是投資者最關(guān)心的問(wèn)題——百度是否在從事一些可能有版權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)從而可能導(dǎo)致他們的投資出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)？ “如果我是投資者，我投資的是什么？不是百度的服務(wù)器，也不是百度的那些人，而是百度的贏利模式”，于國(guó)富律師說(shuō),“中國(guó)是百度的主要經(jīng)營(yíng)地，如果因?yàn)楸恢袊?guó)法院判定為侵權(quán)而使百度的某些內(nèi)容被迫停止，那么，百度是否會(huì)貶值？甚至?xí)�否出現(xiàn)危機(jī)？這些都是投資者要考慮的。” 2005年12月之后，不少預(yù)付了影視包月費(fèi)用的用戶在百度相關(guān)的服務(wù)論壇上聲討百度，認(rèn)為他們收了費(fèi)卻不能提供服務(wù)。這些用戶大概以為，這項(xiàng)服務(wù)將從此銷聲匿跡，但7個(gè)月后的2006年7月13日，在“百度世界大會(huì)”上，百度重新推出了“影視搜索服務(wù)”。該項(xiàng)服務(wù)的原形就是七個(gè)月前暫停的業(yè)務(wù)翻版，甚至“下吧”的名字都沒(méi)有改變。 另外一個(gè)爭(zhēng)議的焦點(diǎn)是，百度開發(fā)的“百度搜霸”近期也加大了推廣力度�！八寻浴笔前俣韧瞥龅目蛻舳塑浖�，由于涉及強(qiáng)制安裝、瀏覽器劫持等被北京市軟件協(xié)會(huì)認(rèn)定為“流氓軟件”。但這種客戶端可以有效地提高百度的市場(chǎng)份額，還是被重新擺上了案頭。一位百度相關(guān)產(chǎn)品部門前員工透露說(shuō)，“搜霸”每周活躍用戶已經(jīng)從2006年3月的200萬(wàn)飆升到了7月的300萬(wàn)。目前，全國(guó)安裝“搜霸”的個(gè)人電腦已經(jīng)超過(guò)千萬(wàn)。 部分觀察者相信，百度恢復(fù)敏感的“下吧”、“搜霸”業(yè)務(wù)是為了提高業(yè)績(jī)，滿足華爾街的要求。但百度副總裁梁冬則提出了不同的意見。梁冬說(shuō)，從前百度停止“下吧”，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)采用了開放的平臺(tái)，所有互聯(lián)網(wǎng)上的影視資源都可能被搜索到，這樣確實(shí)可能存在版權(quán)問(wèn)題。但現(xiàn)在的“下吧”已經(jīng)有所改變�！拔覀円呀�(jīng)陸續(xù)簽了國(guó)內(nèi)十幾家最大的內(nèi)容合作伙伴，協(xié)議中規(guī)定，由這些合作伙伴負(fù)責(zé)影視內(nèi)容的版權(quán)問(wèn)題，片源也在他們的服務(wù)器上，百度只負(fù)責(zé)注意力的部分�！� 梁冬認(rèn)為，恢復(fù)這類業(yè)務(wù)并不是華爾街壓力的結(jié)果，也不存在風(fēng)險(xiǎn)�！啊�下吧’、‘搜霸’都是我們的創(chuàng)新嘗試，這些業(yè)務(wù)短期內(nèi)并不能給我們的業(yè)績(jī)帶來(lái)很大幫助”，他說(shuō)，“股市的壓力始終存在，但對(duì)百度來(lái)說(shuō)，更多的是體現(xiàn)在流量、排名方面，而不是收入和利潤(rùn)方面�！� 作為多家跨國(guó)音像公司的版權(quán)訴訟代理人，源泉公司的觀點(diǎn)是，百度上市后取得了一些進(jìn)步，也仍有一些不足。源泉公司公關(guān)總監(jiān)游夏茵說(shuō)，“從去年11月份起，我們跟百度達(dá)成了協(xié)議，百度現(xiàn)在的手機(jī)鈴聲下載已經(jīng)都是正版的。但百度的MP3搜索現(xiàn)在版權(quán)方面還是沒(méi)什么進(jìn)展”，她說(shuō)，目前版權(quán)方面的進(jìn)步都在無(wú)線方面，在互聯(lián)網(wǎng)版權(quán)方面（盜版）情況依舊。 另一方面，百度的核心業(yè)務(wù)“競(jìng)價(jià)排名”在上市后也受到了更多的質(zhì)疑。一方面是因?yàn)槠湓�有排名系統(tǒng)加入了“智能底價(jià)”系統(tǒng)，直接導(dǎo)致了廣告客戶的推廣費(fèi)用激增；另一方面則是由于百度長(zhǎng)期以來(lái)搜索排名的過(guò)度商業(yè)化，嚴(yán)重影響了用戶體驗(yàn)。 百度采用的搜索結(jié)果排名方式是“價(jià)格決定排名，競(jìng)價(jià)結(jié)果與自然結(jié)果混排”，這種做法在百度上市前就存在，但上市面臨資本壓力后大大加劇了。該模式由美國(guó)搜索引擎Overture在1998年最早采用，但這種模式早就由于社會(huì)輿論和廣告規(guī)范的壓力退出了市場(chǎng)。目前國(guó)外的搜索引擎網(wǎng)站，如Google、Yahoo、MSN等都遵從搜索結(jié)果與推廣結(jié)果明確區(qū)分的原則。 雅虎中國(guó)執(zhí)行總經(jīng)理田健呼吁，國(guó)內(nèi)各搜索引擎關(guān)鍵詞廣告要規(guī)范化，“自然結(jié)果與付費(fèi)結(jié)果嚴(yán)加區(qū)分，雖然會(huì)減少?gòu)V告的點(diǎn)擊，但這樣做卻能帶來(lái)兩方面的收益：一方面用戶不會(huì)被付費(fèi)結(jié)果誤導(dǎo)；另一方面，廣告客戶也不會(huì)因?yàn)橛脩舻恼`入而額外付費(fèi)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)、網(wǎng)民與廣告主的三贏，是更為良性的廣告模式”，他說(shuō)。(馮大剛)